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Parmi les 20 valeurs de transport les plus vendues à découvert, Tesla représente près de 60 % du capital engagé par les vendeurs à découvert.
Brent Lewin/Bloomberg
L’UAW se demande
Moteur Ford
et les deux autres constructeurs automobiles ayant leurs racines à Détroit pour de fortes augmentations de salaire et une semaine de travail de quatre jours. Ces demandes menacent de bouleverser les structures de coûts du secteur, donnant ainsi un avantage aux constructeurs de véhicules électriques non syndiqués.
Toujours leader des véhicules électriques
Tesla
est, de loin, la position courte la plus lourde du secteur automobile.
Un nouveau rapport du cabinet de recherche sur les ventes à découvert S3 Partners montre combien d’argent est parié contre les actions automobiles.
Les vendeurs à découvert empruntent des actions qu’ils ne possèdent pas et les vendent, en espérant que le prix baissera et qu’ils pourront les racheter plus tard à un prix inférieur. Une vente à découvert est un pari baissier.
Les vendeurs à découvert ont emprunté et vendu des actions Tesla (ticker : TSLA) pour une valeur d’environ 22 milliards de dollars, selon S3. C’est environ 10 fois le montant du parc automobile le plus lourd,
Industrie automobile de Rivian
(RIVN). Ford (F) est le troisième pays le plus court-circuité, avec un prêt de 1,9 milliard de dollars vendu par les baissiers.
Les deux autres constructeurs automobiles de Detroit-Three, General Motors (GM) et
Stellantis
(STLA), s’enregistrant aux numéros sept et 10 sur la liste la plus courte.
La raison pour laquelle Tesla est privilégiée en tant que short des Bears n’est pas un mystère. Les actions se négocient à environ 58 fois les bénéfices estimés pour 2024.
S&P500
échanges environ 18,4 fois. Ford se négocie environ 6,6 fois. Des valorisations élevées, tant en termes absolus que par rapport aux autres sociétés d’un secteur, constituent souvent le point de départ d’une tendance baissière des investisseurs.
Le montant total d’argent emprunté et vendu est une mesure de l’activité de vente à découvert. C’est une bonne chose. Il indique combien de vendeurs à découvert sont à risque. Une autre mesure est le nombre d’actions vendues à découvert par rapport au nombre total d’actions disponibles à la négociation. Ce nombre est communément appelé intérêt à court terme.
Près de 3 % des actions Tesla disponibles à la négociation sont vendues à découvert. L’intérêt moyen à court terme pour une action du S&P 500 est d’environ 2 %. Le taux d’intérêt à court terme de Tesla n’est pas très supérieur à la moyenne, mais il ne pourra jamais être aussi élevé. La capitalisation boursière de Tesla est d’environ 830 milliards de dollars. Les vendeurs à découvert n’ont pas beaucoup de capital disponible.
Le taux d’intérêt à court terme pour Ford, GM et Stellantis est respectivement d’environ 4 %, 2 % et 2 %. Même avec la grève de l’UAW, les intérêts courts moyens ne sont pas si élevés pour les actions des constructeurs automobiles traditionnels.
L’intérêt à court terme pour les startups de véhicules électriques est le plus élevé parmi les actions automobiles. Le taux d’intérêt à court terme pour
Fisker
(FSR) est de 43 %. C’est le plus élevé selon S3.
Brillant
(LCID) est numéro deux sur cette métrique avec un intérêt court de 23 %.
Nicolas
(NKLA) et Rivain représentent respectivement environ 21% et 13%.
Fisker, Lucid, Nikola et Rivian ne gagnent pas encore d’argent ni ne génèrent de flux de trésorerie disponible. Le positionnement baissier des investisseurs montre qu’ils ne croient pas que toutes les startups de véhicules électriques y parviendront.
Des taux d’intérêt élevés à court terme peuvent entraîner une grande volatilité des transactions. Un short squeeze se produit lorsque tous les vendeurs à découvert se précipitent pour couvrir les paris baissiers en même temps, ce qui entraîne une hausse du cours de l’action beaucoup plus élevée que ce à quoi on pourrait s’attendre sur la base des seuls fondamentaux.
Les actions de Nikola, par exemple, ont augmenté d’environ 34 % lundi, tandis que le
Nasdaq Composite
est resté stable et le S&P 500 n’a augmenté que de 0,1 %. De plus, les actions ont augmenté d’environ 80 % au cours des cinq derniers jours. Au cours de cette période, la société a annoncé la nomination d’un nouveau COO et a annoncé qu’elle commencerait à expédier ses camions à pile à combustible d’ici quelques semaines. Ce sont deux choses positives, mais 80 % est un grand pas.
Écrivez à Al Root à allen.root@dowjones.com