Suivez-vous la règle des 4 % pour vos revenus de retraite ? Vous voudrez peut-être envisager ce style de portefeuille

La règle des 4 % fournit depuis longtemps aux retraités des conseils sur la manière de maintenir un taux de retrait sûr de leurs comptes de retraite. Mais avec la faiblesse actuelle des rendements obligataires et la volatilité des marchés boursiers, cette règle empirique autrefois stable semble devenir de plus en plus ouverte au changement. Une nouvelle approche, lancée par John Hancock Investment Management, suggère l’utilisation de portefeuilles diversifiés de revenus multi-actifs. L’idée est de fournir des flux de revenus plus durables et plus larges, tout en protégeant mieux le pécule des marchés volatils.

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Que sont les portefeuilles de revenus multi-actifs ?

Les portefeuilles de revenus multi-actifs combinent une variété d’actifs dans le but de générer des flux de trésorerie stables. Ils détiennent généralement une gamme d’obligations, notamment des obligations d’État, des obligations d’entreprises de qualité investissement et des obligations à haut rendement. Cela peut également inclure des actions versant des dividendes, des fiducies de placement immobilier (REIT), des sociétés en commandite principales (MLP) et des générateurs de revenus alternatifs tels que des titres de capital-investissement et d’infrastructure.

La diversification entre de nombreuses sources de revenus est la marque des stratégies multi-actifs. Cela vise à offrir aux investisseurs des rendements plus élevés tout en gérant le risque de surexposition à une classe d’actifs ou un secteur de marché particulier. Les portefeuilles combinent des titres à plus haut risque et à rendement plus élevé avec des titres à plus faible risque pour trouver un équilibre entre la recherche de rendements et la gestion du risque.

Les stratégies de revenu multi-actifs offrent aujourd’hui aux investisseurs ordinaires, aux épargnants et aux retraités la possibilité de développer une plus grande résilience aux ralentissements des marchés, au lieu de simplement s’appuyer sur la règle des 4 % sur le long terme. Cette règle empirique signifie que vous retirez 4 % de votre épargne-retraite au cours de la première année de retraite et que vous augmentez ce montant chaque année en fonction de l’inflation.

Les rendements obligataires à long terme étant encore faibles par rapport aux normes historiques, un portefeuille traditionnel d’actions/obligations à 60/40 pourrait ne pas produire suffisamment de rendements pour soutenir un taux de retrait de 4 %. La volatilité des marchés boursiers crée également une incertitude quant à l’idée selon laquelle un taux de retrait de 4 % constituera un taux de retrait sûr pendant des décennies jusqu’à la retraite.

L’histoire continue

En revanche, les portefeuilles de revenus multi-actifs ont généré des paiements plus stables et une volatilité plus faible au cours des trois récents ralentissements des marchés, selon le rapport de John Hancock. Il s’agit notamment de la crise financière de 2008, des ventes massives induites par la pandémie de 2020 et de la correction des actions et des obligations de 2022. Les investisseurs dans ces portefeuilles ont bénéficié d’un versement annuel moyen d’un peu plus de 4 % pendant la majeure partie de ces turbulences, selon une analyse de Gestion de placements Manuvie mentionnée dans le rapport.

Qui devrait envisager cette approche ?

Investir dans plusieurs actifs ne convient pas nécessairement à tout le monde à l’approche de la retraite. La large combinaison d’actifs composés d’actions, d’obligations et d’investissements alternatifs augmente les coûts et la complexité du portefeuille par rapport à la détention d’un seul fonds indiciel. Cela nécessite également une gestion active de l’allocation d’actifs, car les risques de marché évoluent au fil du temps. Et les rendements fluctuent, de sorte que les revenus ne peuvent pas être garantis de la même manière que les coupons d’une obligation promettent un taux d’intérêt fixe.

Mais pour les retraités qui cherchent à générer des flux de trésorerie durables pour soutenir leur style de vie, les stratégies de revenu multi-actifs méritent d’être envisagées. Pour ceux qui ne se sentent pas à l’aise de compter uniquement sur des actions à dividendes ou des obligations à haut rendement pour financer leur retraite, la diversité multi-actifs répartit le risque. Selon les données susmentionnées de Manulife Investment Management, ces portefeuilles offrent des paiements stables depuis des années, avec des niveaux de volatilité probablement inférieurs à ceux des actions.

Les besoins de revenu des investisseurs individuels, les exigences en matière de taux de retrait et la tolérance au risque déterminent tous si un portefeuille de revenu multi-actifs conviendrait. Même si les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs, leur historique de résilience lors des récentes tempêtes sur les marchés boursiers et obligataires suggère que les fonds multi-actifs pourraient constituer une option viable pour beaucoup.

Limites et risques des portefeuilles multi-actifs

Même si les portefeuilles de revenus multi-actifs peuvent mieux atténuer le risque que s’appuyer sur la règle des 4 %, des limites demeurent. Les bénéfices ne sont pas garantis d’une année à l’autre et les rendements futurs peuvent être inférieurs aux moyennes historiques. De plus, la variété des titres impliqués entraîne des coûts de gestion plus élevés que de simples fonds indiciels, car les investisseurs paient pour une surveillance active de ces stratégies plus complexes.

Il faut des conseils pour trouver la bonne combinaison d’actifs pour atteindre vos objectifs de revenu et votre tolérance au risque. Aucune allocation de portefeuille standard ne répondra aux besoins de chaque investisseur. Et le transfert de certains intérêts, tels que le capital-investissement ou l’immobilier, vers des actifs générateurs de revenus peut prendre du temps et entraîner des coûts de transaction.

Conseils pour la retraite

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