(Bloomberg) – Les lettres sont estampillées partout dans les couloirs des gratte-ciel gargantuesques et des grands immeubles de bureaux de Chicago. DRW, IMC, CME, Cboe.
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Ce sont quelques-unes des sociétés de produits dérivés qui traitent collectivement des milliers de milliards de dollars de transactions chaque année, graissant les rouages des marchés mondiaux dans tous les domaines, des options d’achat d’actions aux contrats à terme sur le maïs. La plupart d’entre eux ont élu domicile à Chicago depuis des décennies, soutenant des milliers d’emplois dans le secteur financier de la ville, évalué à 75 milliards de dollars.
Aujourd’hui, l’engagement des entreprises envers Windy City est mis à l’épreuve par les quelque 800 millions de dollars d’impôts proposés par un nouveau maire, qui voit un trou budgétaire qui a atteint un demi-milliard de dollars. Une idée est une taxe sur les transactions financières, qui a déjà amené les entreprises à s’inquiéter d’une augmentation de la criminalité, qui ne montre aucun signe de ralentissement.
En coulisses, les teneurs de marché et les bourses travaillent ensemble pour faire valoir leurs arguments auprès des décideurs politiques, les entreprises qui se font généralement concurrence partageant des données pour aider à expliquer leurs avantages économiques pour Chicago. Même si les dirigeants n’ont pas explicitement menacé de partir, des conversations privées indiquent clairement qu’ils envisageraient de quitter la ville si la criminalité reste un problème et si la taxe sur les transactions financières est abolie.
« Nous ne voulons pas disparaître », a déclaré Ed Tilly, PDG de Cboe Global Markets Inc., la société à l’origine de la soi-disant « jauge de la peur » de Wall Street, le VIX. “Mais nous ne pouvons pas nous retrouver dans une position où nous sommes désavantagés sur les marchés les plus compétitifs du monde, où nos concurrents ne sont pas confrontés aux mêmes conditions économiques que nous.”
La ville est dans une situation difficile. Les responsables prévoient un déficit budgétaire de 538 millions de dollars l’année prochaine, avec des dépenses mises sous pression par l’inflation et une vague de demandeurs d’asile arrivés à Chicago sans argent ni ressources.
Le secteur des produits dérivés, qui abrite certaines des entreprises les plus rentables de la ville, constitue une cible tentante pour combler cet écart. Groupe CME Inc. seul. et Cboe, les deux sociétés cotées en bourse, ont enregistré un bénéfice ajusté combiné de plus de 3,6 milliards de dollars l’année dernière.
Le bureau du maire Brandon Johnson a déclaré qu’aucune décision n’avait été prise concernant une taxe sur les transactions et que l’administration était ouverte au dialogue avec les entreprises. Jason Lee, conseiller principal, a souligné que Chicago a une économie diversifiée et que « nous avons la chance de ne pas dépendre d’un seul secteur ».
“Nous savons qu’il y a eu de nombreuses discussions sur la transaction financière et qu’elle pourrait avoir des avantages, mais nous attendons avec impatience ce débat”, a-t-il déclaré. “Ce que le maire a dit, c’est que les solutions ne peuvent pas avoir un impact disproportionné sur la classe ouvrière et la classe moyenne de notre ville.”
La menace de nouvelles taxes survient à un moment difficile pour la ville. Toute entreprise envisageant de déménager recevrait probablement un accueil amical de la part des responsables du développement économique du Texas, de la Floride ou d’autres États de la Sun Belt qui ont connu une vague de délocalisations depuis le début de la pandémie. New York et la Californie ont chacune perdu des entreprises qui géraient près de 1 000 milliards de dollars d’actifs.
L’exode de Chicago n’a pas été aussi grave, mais la réputation de la ville a été ternie l’année dernière lorsque le milliardaire financier Ken Griffin a transféré sa société Citadel à Miami, invoquant la spirale de la criminalité violente et les problèmes budgétaires chroniques qui affligent l’État.
Quelques mois plus tard, Johnson, un démocrate progressiste, a surpris les experts en battant la présidente sortante Lori Lightfoot dans la course à la mairie. La criminalité était un problème majeur – avec une augmentation de 54 % des incidents signalés à la police depuis 2019 – et il s’est engagé à investir 1 milliard de dollars pour créer une « ville plus sûre et plus forte ».
Mais au milieu de la campagne, Johnson s’est engagé à ne pas augmenter les impôts fonciers, promesse qu’il a tenue dans son projet de budget 2024 publié le 13 septembre. Cela lui laissait des options très limitées pour trouver l’argent.
L’une de ses propositions de campagne permettrait de récolter 20 millions de dollars par an en rétablissant un impôt de 4 dollars par employé pour les grandes entreprises. 100 millions de dollars supplémentaires pourraient provenir d’une augmentation des impôts sur l’achat de biens immobiliers de luxe – le genre de maisons achetées par de riches travailleurs financiers.
Surtout pour le secteur des produits dérivés, Johnson a commencé à réclamer 100 millions de dollars supplémentaires, avec un prélèvement de 1 à 2 dollars pour chaque contrat de titres négocié. Selon CME, cela augmenterait les coûts jusqu’à 800 %.
100 jours
Certaines taxes pourraient être plus acceptables s’il y avait des signes encourageants indiquant que la ville évolue dans la bonne direction, mais un peu plus de 100 jours après son arrivée au pouvoir, Johnson n’a toujours pas réduit la criminalité, avec une baisse des vols de 24 % et une augmentation des vols de voitures. doublé cette année. les meurtres ont diminué de 10 %.
Bien que la proposition de Johnson visant à introduire une soi-disant taxe sur les propriétés immobilières sur la vente de maisons d’une valeur supérieure à 1 million de dollars soit susceptible d’être soumise à un référendum, il reste silencieux sur l’impôt sur les employés et sur la taxe sur les transactions financières. Le gouverneur de l’Illinois, JB Pritzker, qui devrait approuver une taxe sur les transactions, s’oppose à cette idée, affirmant qu’il craint « qu’il ne soit facile pour ces entreprises et ces serveurs de quitter l’État ».
Faire ses valises et partir n’est plus aussi difficile qu’à l’époque des salles des marchés, lorsque les revendeurs vêtus de vestes colorées parcouraient les rues de Chicago et se criaient des ordres dans les tristement célèbres stands de la ville.
Le trading est passé aux écrans électroniques. Et les serveurs informatiques sur lesquels les transactions sont appariées peuvent facilement être déplacés ailleurs pour potentiellement éviter la taxe. En fait, les serveurs de Cboe sont déjà situés dans le New Jersey.
Ralph M. Martire, directeur exécutif du Centre non partisan pour la responsabilité fiscale et budgétaire, affirme que le maire se trouve dans une situation difficile alors qu’il tente de consolider les finances de la ville.
Johnson « reconnaît que la ville de Chicago ne peut pas continuer à fonctionner avec son flux de revenus actuel », a déclaré Martire, ajoutant que maintenir des impôts fonciers stables n’est cependant pas viable.
Alors que la ville cherche à augmenter ses revenus, les entreprises de Chicago se retrouvent attaquées par des politiciens hostiles à la richesse, a déclaré Justin Marlowe, professeur à la Harris School of Public Policy de l’Université de Chicago.
Le sens est le suivant : « Tout cela fait partie d’une tendance plus large, l’opinion de la force dominante émergente de la politique de Chicago selon laquelle beaucoup d’argent doit être retiré des poches des riches et des grandes entreprises », a déclaré Marlowe. Il a ajouté qu’il est dans le meilleur intérêt de l’industrie de mettre en valeur ses contributions à la ville.
En tête
L’industrie des produits dérivés à Chicago a débuté à la fin du 19e siècle, lorsque ce qui est aujourd’hui connu sous le nom de CME a été fondé sous le nom de Chicago Butter and Egg Board – une bourse de matières premières agricoles. La position de la ville au cœur du Midwest était cruciale. Après tout, l’Illinois reste le seul État où convergent tous les grands chemins de fer de marchandises.
Au fil des années, d’anciens employés de la bourse sont partis créer leur propre entreprise. L’industrie des produits dérivés emploie désormais environ 58 800 personnes dans l’Illinois, soit une croissance de 19 % au cours de la dernière décennie. Cela dépasse la croissance globale de l’emploi de 5,9 % au cours de cette période.
Boom immobilier
Le secteur a également été une aubaine pour l’immobilier commercial. Alors que la réduction des entreprises depuis la pandémie a vidé certaines parties du centre-ville, a déclaré Jones Lang LaSalle Inc. 60 % des entreprises commerciales ayant signé des baux depuis 2020 ont accru leur empreinte dans la ville.
Les sociétés de Chicago partageant des informations au sein d’un groupe informel comprennent Cboe, les teneurs de marché Optiver Holding et IMC Trading, ainsi que DRW Holdings, mieux connu pour le trading à haute fréquence. Ils veulent que Johnson sache que les gains économiques pourraient être menacés si la criminalité endémique rend trop difficile le recrutement de talents ou si une taxe sur les transactions désavantage le secteur par rapport à des pairs comme Intercontinental Exchange Inc. à Atlanta et au Nasdaq à New York.
Un porte-parole du PDG de CME, Terry Duffy, qui ne fait pas partie du groupe mais a partagé des préoccupations similaires dans le passé, a déclaré qu’il avait eu une réunion « très productive » avec le maire.
Johnson parle souvent d’une vision économique de la ville qui vise à remédier aux inégalités et aux injustices du passé. Lee, son conseiller principal, a déclaré que le maire était impatient de discuter de ses propositions avec les sociétés de produits dérivés.
–Avec l’aide d’Alex Tanzi, Linly Lin et Shruti Date Singh.
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