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Tesla publiera ses chiffres de livraison du troisième trimestre le 2 octobre
Liesa Johannssen/Bloomberg
Le troisième trimestre est presque terminé et
Tesla
Le rapport d’achèvement trimestriel est attendu dans environ deux semaines. Cela signifie qu’il est temps pour les analystes de Wall Street d’aiguiser leurs crayons et d’ajuster les chiffres.
La direction de leurs estimations d’offre sera à la baisse.
Les investisseurs ne souhaitent pas voir une baisse des estimations, mais il y a un côté positif.
Quand cela vient à
Tesla
(ticker : TSLA), Wall Street démarre généralement un trimestre avec optimisme. Au cours de six des huit derniers trimestres, les estimations initiales des analystes concernant les livraisons de véhicules ont été supérieures à leurs estimations finales. Le nombre final finit généralement par être d’environ 98 % du nombre initial.
Les chiffres du troisième trimestre illustrent la tendance typique. Tesla a livré un chiffre record de 466 140 au deuxième trimestre. Suite à ce résultat, Wall Street a fixé les livraisons du troisième trimestre à environ 473 000 unités. Aujourd’hui, ce nombre est tombé à 468 000. Il finira probablement en dessous de 463 000.
La direction de Tesla a déclaré aux investisseurs lors de sa conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre que les fermetures d’usines prévues limiteraient la croissance séquentielle des livraisons entre le deuxième et le troisième trimestre.
Pourquoi ces réductions ? C’est difficile à dire. Il est possible qu’à mesure que le trimestre avance, les analystes s’inquiètent de la demande, de la production, ou des deux. Il est possible qu’ils veuillent fixer une barre inférieure, plus facile à battre. Wall Street préfère le conservatisme. N’oubliez pas qu’environ 70 % des entreprises déclarant des bénéfices trimestriels dépassent les estimations de Wall Street.
La baisse des estimations peut exercer une pression sur un titre. Les actions de Tesla ont chuté de 3,3% lundi, tandis que le
Nasdaq Composite
C’était juste après que l’analyste de Goldman Sachs, Mark Delaney, ait réduit son estimation des bénéfices pour 2023 de 3,00 $ à 2,90 $ cette année.
Son numéro comprend la rémunération à base d’actions. Lorsqu’elles déclarent leurs bénéfices, de nombreuses entreprises, dont Tesla, éliminent les rémunérations à base d’actions et déclarent leurs bénéfices ajustés. Pour Tesla, Wall Street s’attend à un bénéfice par action ajusté d’environ 3,35 dollars pour 2023. Le chiffre non ajusté est proche des 2,90 dollars par action de Delaney.
Les échanges du lundi sont un exemple de ce qui peut arriver lorsque les estimations baissent. Cela rend effrayante la perspective d’une baisse des chiffres de livraison, mais les investisseurs n’ont pas à s’inquiéter autant de la baisse des estimations de livraison. Il y a peu de rime ou de raison dans la façon dont les actions de Tesla réagissent à l’évolution des chiffres de livraison.
Des chiffres de livraison bien meilleurs que les estimations initiales ou révisées sont évidemment bons pour le titre Tesla. Les actions ont augmenté de 13,5 % en janvier 2022 après que la société a annoncé des livraisons d’environ 309 000 unités au quatrième trimestre 2021. Wall Street a commencé par prévoir 261 000 unités pour le trimestre et a fini avec 268 000 unités juste avant la publication du rapport. Bien pire que prévu, c’est mauvais. Les actions de Tesla ont chuté de 12,2 % en janvier 2023 après que la société a annoncé des livraisons d’environ 405 000 unités au quatrième trimestre 2022. Wall Street a commencé avec une projection de 440 000 unités et a fini avec 427 000 unités.
Hormis les cas extrêmes, il est très difficile de prédire les réponses. Les actions de Tesla ont augmenté ou baissé après la livraison. La façon dont les estimations du rapport de livraison ont changé n’aide pas beaucoup. Les réactions boursières dépendent de nombreux facteurs, notamment de l’évolution des actions Tesla avant un rapport de livraison.
Cette fois-ci, les actions de Tesla sont en baisse d’environ 5 % depuis les chiffres de livraison du deuxième trimestre. Le
S&P500
est plat sur la même portée.
Les paramètres de stock de Tesla changeront d’ici le 2 octobre, lorsque le rapport de livraison sera prêt. D’ici là, tout ce que les investisseurs peuvent faire, c’est rassembler le contexte et se préparer.
Écrivez à Al Root à allen.root@dowjones.com